世界观点：营利双降之下时代天使创始人辞任CEO 大股东松柏投资上位
界面新闻
2023-07-04 16:14:18
6月30日，时代天使发布公告称，时代天使执行董事及首席执行官李华敏已正式向董事会提出辞任。同时，公司非执行董事胡杰章已获调任并委任为时代天使执行董事、首席执行官及首席技术官。换任将自2023年7月31日起生效。
李华敏为时代天使创始人。据公开资料显示，李华敏在2003年与一群牙科医生及科学家共同创立时代天使，并且在2018年11月获委任为执行董事。
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同时，李华敏担任着时代天使若干附属公司的董事或总经理，包括自2011年11月至2016年5月担任无锡时代天使医疗器械科技有限公司的董事长，并自2016年5月起担任该公司董事兼总经理、自2003年7月至2016年4月担任北京时代天使生物科技有限公司董事、自2003年7月至2008年9月担任上海东衫实业有限公司的董事兼总经理。
而接棒李华敏的胡杰章来自松柏资本。据公开资料显示，胡杰章自2018年1月起至今担任松柏投资管理（香港）有限公司的合伙人，自2020年3月起担任上海松佰牙科器械有限公司的董事兼首席执行官。2020年12月，胡杰章加入时代天使并获委任为非执行董事，同时担任无锡时代天使医疗器械科技有限公司的董事。
公告中提到，时代天使的发展目标是成为数字化正畸领域的全球领导者。董事会认为，胡杰章的经验及背景与时代天使的发展战略高度契合，将有利于时代天使的未来发展。在担任新职务后，胡杰章将主要负责时代天使的整体战略规划和日常运营，包括推动时代天使数字化科技的发展和国际化拓展。
2022年，时代天使已经开始了海外市场布局。2022年年报中，时代天使也提到了未来将会开启全球化业务布局，本土化深耕与投资收购并行，加速推进海外业务拓展。2022年，时代天使在美国、欧洲和澳大利亚建立了子公司，同年10月宣布收购巴西领先的正畸产品制造商ADITEK DO BRASIL LTDA.。
时代天使发展至今已有十年光景。李华敏带领时代天使走过初创阶段后，在2015年迎来了时代天使发展的分水岭。2015年，时代天使曾面临巨大的资金压力，而后松柏资本以6394万美元的价格直接收购了时代天使。自此，松柏资本成为时代天使的控股股东。据时代天使招股书，截至最后实际可行日期，松柏正畸持有时代天使已发行股本总额约67.1242%，松柏投资集团有权在时代天使股东大会上行使约67.1242%的投票权。截至2022年年底，创始人李华敏持有12.8483%的股权，松柏资本持有59.2555%的股权。
此外，招股书中写到，在2015年之前，时代天使基本每年确认亏损淨额。自2003年到2015年，时代天使在解决方案开发方面产生巨额支出；另一方面，中国的隐形矫治行业在同期还处于起步阶段，意味着来自牙科医生及患者的市场需求相对较低，从而导致缺乏收入来源。
时代天使的盈利能力自2015年以来逐渐改善，直到2019年12月31日逐步抵销累计亏损，并确认保留盈利人民币44.6百万元。自2015年起，时代天使扩大了产品组合及增强了技术和制造能力，以适应市场的增长，其转化为达成案例数目的稳定增长。
2021年6月，号称“微笑第一股”的时代天使正式登陆港交所，发行价为173港元。
然而，上市两年，时代天使却没有迎来节节增长的新局面。2022年，时代天使实现营收12.7亿元，较2021年轻微减少0.2%；实现净利润2.13亿元，较2021年减少25.4%。
隐形矫治解决方案是时代天使的主营业务，2022年实现营收12.1亿元，占总营收的95.3%，较2021年的11.84亿元略有上升，同比增加2.18%。口内扫描仪销售在2022年实现营收4439.1万元，占总营收的3.5%，同比下降34.81%。
在2022年年报中，时代天使将报告期内收入与往期持平归因于受新冠疫情的反覆、宏观经济与消费环境的变化等多重因素的影响。
而净利减少则与成本和销售费用增加有关。其成本从2021年的4.45亿元增长至2022年的4.84亿元，同比增加8.76%。而其销售费用更是从2021年的2.36亿元增加至2022年的2.98亿元，同比增加26.07%。
此外，集采之风已经吹到了牙科耗材领域，种植牙集采之后，正畸耗材集采也提上了日程。作为隐形正畸龙头的时代天使不可避免地受到了影响。
2022年12月，陕西牵头的16省（自治区、兵团）联盟口腔正畸托槽耗材集中带量采购产生拟中选结果，无托槽矫治器分组下有12款产品拟中选，其中时代天使有三款产品经典版/Kid/COMFOS分别以23%/30%/30%的A组最低降幅中标。
时代天使在年报中提及，达成案例的后续隐形矫治器发货确认收入的增加，部分被隐形矫治器的平均售价下降所抵销。而受平均售价降低影响，时代天使的毛利率再次走低。2020年至2022年，时代天使的毛利率分别为70.4％、65％、61.9%。时代天使产品的平均售价从2018年的8400元降低至2021年的7300元，四年间共降价14％。
